"正本一年前咱们以为上了船，自后发现阿谁船漏水了，当今嗅觉站上去了，还坐不下去，如故但愿船速能快少许。"

5 月 13 日下昼，腾讯发布最新季度功绩，并举行鼓舞大会，在谈到 AI 业务发展时，腾讯 CEO 马化腾说了这番话。

马化腾的这番话，说念出了腾讯 AI 一起的弯曲。

畴前几年，腾讯在 AI 领域砸下重金，但收获难如东说念成见。混元大模子在性能和使用量上齐比不上国表里主要竞争敌手，AI App 元宝也打不外豆包、DeepSeek 等头部玩家。

直到前年末，AI 顶级大咖、前 OpenAI 接头员姚顺雨运转带队腾讯 AI，并在本年 4 月发布最新的 Hy3 preview 大模子，腾讯 AI 才总算上了桌，止住了弱势。

姚顺雨匡助腾讯 AI 补好了"漏水的船"，这亦然马化腾所说的"站了上去"。但从最新财报来看，腾讯还需要恭候一段时期，AI 才智阐述权贵的拉动作用。

本年第一季度，腾讯营收达 1965 亿元东说念主民币，同比增长 9%；毛利润 1113 亿元，同比增长 11%。按非国际财务讲述准则，运筹帷幄利润 756 亿元，同比增长 9%；净利润 698 亿元，同比增长 11%。

腾讯上季度营收和利润齐保持 10% 傍边的同比增速，与同等体量的其他巨头比较，也曾不算慢，但也看不到 AI 带来的跃升。

部分原因是，讲述期内，腾讯忙于透顶重整混元，以及在春节期间鼎力扩充元宝，AI 在 B 端和 C 端齐还处于爬坡阶段。同期，Hy3 preview 于第二季度发布，其影响不会体当今本期财报中。

在鼓舞大会上，马化腾招供了腾讯 AI 的止跌回升，但也指出了速率不够快的问题，不行算 100% 景观。

这与腾讯 AI 的插足领域存在一定干系。

比较一些同业的" All in "，腾讯 AI 莫得油门焊死、猖獗砸钱，插足比较感性。

左证财报，上季度腾讯围绕 AI 的研发、营销等插足权贵增多，但还没到大面积攀扯利润的进度。这部分插足对运筹帷幄利润的影响约为 -88 亿元，对运筹帷幄利润率的影响为 -4.5%。

更深层的原因是，即便面对 AI 这么的期间风口，腾讯依然罢免传统，接管奴婢战术，并不寻求工夫、家具的 SOTA。

马化腾在鼓舞大会上暗示，腾讯不一定是业界最快收拢机遇的，但相持走正确的说念路，聚合自身特有上风面面俱到。

"不行看着别东说念主在那边作念就弱点跨畴前，抢别东说念主的土地，畴前咱们也抢过，但自后基本失败了。"他说。

这种奴婢战术，和苹果公司颇有相似之处。

两家巨头齐在 AI 这条赛说念上过期了，也齐需要尽快赶上跑在前边的大部队。同期，他们最将近到本年第三季度，才智拿出各自的"大杀器"——苹果在等 6 月的新 AI 软件、9 月的新 iPhone；腾讯实在的 AI 杀招，则是秋天发布的微信 Agent。

库克和特努斯急不得，马化腾也急不得。

不外，两大巨头现阶段保持一定的"克制"，莫得大手一挥砸下重金、抛出宏伟蓝图，亦然有底气的。

苹果依然规则着以 iPhone 为中枢的数十亿智能硬件，能够为 AI 软件提供宏大流量，而这是 OpenAI、谷歌等敌手无法攻克的壁垒。腾讯则手持微信，依然掌控着国内转移互联网用户的第一大进口。

更况兼，AI 之路还很漫长，企业仍然有大把契机不错收拢，很难说何时发力一定正确。两大巨头仍有很大的契机凭借自身上风先发制东说念主。

腾讯和苹果，齐在恭候秋天。届时，苹果 AI 能否翻身，腾讯 AI 究竟能不行"坐下去"，船速能不行起来，将实在揭晓谜底。

A

苹果和腾讯的第一季度功绩，共同特征是AI 浓度不太足。

苹果在上季度财报中指摘了 iPhone 的苍劲功绩，谈到了 Mac 被"养虾"海浪推高销量。但关于苹果我方的 AI 发展怎么，这份财报着墨甚少，不像谷歌、Meta 等公司那样，确凿"言必称 AI "。

苹果关于 AI 的严慎，有一个细节不错佐证：在电话会议上，苹果 CEO 库克惟有 5 次谈及 Apple Intelligence，非常于 iPhone 出现频率的 1/10。

与苹果的遮装扮掩比较，腾讯的最新财报谈及 AI 次数更多，但也莫得好到那里去。

腾讯在财报来源就谈到，公司"在新 AI 家具上得回了权贵阻难，并持续以 AI 赋能中枢业务增长"。它细心指摘了 Hy3 preview 大模子，称其兼具实用性与性价比，且 token 破费量稳居前哨。

但再往下细聊，腾讯 AI 的"干货"就显得不太充裕了。

在财报中，腾讯奋勉给老业务贴上 AI 标签。

告白业务方面，公司升级了 AI 驱动的告白保举模子，从而带动了告白首挥擢升及告白单价增长。此外，腾讯营销 AIM+ 赋能了告白主营销服务投放金额的约 30%。

此外，上季度腾讯企业服务收入同比增长 20%，部分原因是国表里商场需求上升，包括 AI 有关服务需求。

在 5 月 13 日晚间的功绩电话会上，腾讯经管层暗示，AI 模子与诓骗服务正成长为公司的新增长引擎。

但不言而喻，AI 距离撑起整个这个词腾讯的增长弧线，仍有不小的距离。与团结天发布的阿里财报，以及此前发布的好意思国主要科技公司财报比较，腾讯 AI 的存在感疏远得多。

苹果和腾讯莫得在上季度财报中大聊特聊 AI，不错清醒为"克制"。

从财务角度来看，两大巨头的主业依然孝敬着苍劲的现款流和利润，目下齐不需要靠 AI 获利，致使不需要强求配置深远的 AI 变现模子。旁东说念主难以撼动的竞争壁垒、充裕的资金，让企业在发布财报时，无需过度包装那些还没锻真金不怕火的业务板块。

腾讯在电话会议上也开释出这么的信号。

在谈到 AI App 面向用户收费，以及植入告白等问题时，腾讯首席计谋官詹姆斯 · 米歇尔暗示，公司格调相对严慎。

米歇尔以为，无论是视频如故音乐，中国数字内容的付费订阅渗入率长期惟有个位数，远低于国外商场。因此，AI 订阅样式在中国的领域天花板比较有限。

至于告白变现，即就是寰球进步的玩家，2026世界杯比赛买输赢中国官网目下也还莫得跑通锻真金不怕火的 AI 告白样式。这更多是一个中长期标的，短期内只可当作收入的补充。

不外，在一日沉的 AI 赛说念，一味"克制"终归无法取胜。两家公司在隔离资格了东说念主事调节、重整家具阶梯图后，齐把 AI 业务重装上阵的时期点定在了秋天。

苹果将在 6 月的寰球迷惑者大会上公布 AI 软件的进展，可能包括新的 AI App、大修之后的 Siri 等。9 月，新一代 iPhone 将认真亮相，有望成为苹果第一款 AI 手机。

腾讯则揣测在秋天推出微信 Agent。微信目下只在接洽东说念主列表、搜索框等位置镶嵌了元宝，AI 功能较为单一，场景也未几。前年就也曾"预报"的微信 Agent，将是微信跃入 AI 期间的症结动作。

B

面对这场至关蹙迫的秋季大考，苹果和腾讯的顶住不同，但概况率齐会沿着我方的俗例旅途前行。

苹果依然会走软硬件聚合的老路。

在谷歌匡助下，苹果 AI 的软件部分瞻望会有显豁改不雅，但行将于 9 月发布的新一代 iPhone 才是实在的输赢手。只消 iPhone 自己满盈眩惑东说念主、能够络续稳居寰球销量榜首，苹果 AI 的翻身仗就打赢了一泰半。

另一边，腾讯仍会把"管事"当作 AI 的中枢智商。

发布第一季度财报时，马化腾再度昭示了这一策略。他提到，腾讯的"效能 AI 智能体"措置决议也曾初见见效。

何为"效能 AI 智能体"？马化腾举的例子是腾讯版"龙虾" WorkBuddy。"咱们笃信，WorkBuddy 目下是中国使用最广的效能 AI 智能体服务。"他说。

但像 WorkBuddy 这么的"龙虾"服务，使用门槛和成本齐较高，用户领域和商场空间终归有限。要念念把所谓"效能 AI 智能体"作念大，如故要靠微信 Agent。

对此，腾讯至少也曾布局了三个季度。

在 2025 年第三季度的财报电话会上，腾讯总裁刘炽平称，"微信最终会推出一个 Agent "。但他也暗示，"目下这个时期点，执行上还处于非常早期的发展阶段。"

到了本次财报发布，腾讯高管在电话会议上重心指摘了 AI Agent 在腾讯生态内的部署进展。

腾讯经管层暗示，已将微信、企业微信、QQ 及 TT 浏览器等通讯与浏览界面当作 AI Agent 的操控进口。用户可通过这些原生界面，径直调治 Agent 实践复杂任务。

此外，腾讯正探索将小递次代码转念为 AI 手段，使 Agent 能够调用小递次当作器用，既擢升里面用户分娩力，又为小递次迷惑者带来特地流量。经管层莫得提供具体时期表，但强调这是腾讯生态的突出竞争上风。

不出丑出，腾讯距离微信 Agent 又往前迈了一大步。

微信是腾讯 AI 落地最妥当的泥土。

它领有国内互联网最宏大的用户池。放手本年 3 月底，微信和 WeChat 合并月活用户达到 14.32 亿，比前年同期增长了 2%，也比上一季度末的 14.18 亿再涨了 1%。

另一方面，用户造成了使用微信小递次"管事"的俗例。QuestMobile 数据夸耀，超 9 亿微信小递次用户中，月东说念主均使用次数接近 70 次；百万用户以上的小递次占比 14.1%。从行业散布看，生计服务、转移购物、金融答理等行业的小递次用户领域均超 8 亿。

"管事"是微信在应酬网罗之上构筑的中枢智商，小递次则是"管事"的器用和场景。当今，腾讯要把微信 Agent 化，透顶改写用户调用小递次的俗例，从应酬 App 跃升为 Agent 平台，进而扭转面对豆包、DeepSeek 等敌手的不利场地。

与之相当合的是成本开支。腾讯暗示，跟着中国自主有筹商的 AI 芯片逐月增多供应，下半年景本开支将大幅擢升。第一季度，公司运筹帷幄性成本开支环比增长 84%，印证了这一趋势的启动。

一个 Agent 化的微信，将是腾讯在 AI 期间最明锐的火器。但念念要打造这件火器，不仅要靠姚顺雨和 AI 部门，还需要微信过火他业务部门的合作，才智达到最好放手。

关于腾讯来说，微信 Agent 这场秋季战争的组织难度高于工夫难度，需要整个这个词集团的通力配合，非常检修马化腾、张小龙等东说念主的出谋献计。

C

上季度，苹果和腾讯的老业务依然非常"稳"。

苹果依旧靠 iPhone 打天下。上季度，iPhone 销售额达 570 亿好意思元，同比增长 22%，依然是公司的半壁山河。1112 亿好意思元的营收，也创下了苹果在第一季度的新记录。

更蹙迫的是，畴前几代 iPhone 挤牙膏式的更新饱受争议，却确凿莫得影响到这款手机的持续热销，而这也让库克和苹果有了络续挤牙膏的底气。

腾讯也正在走雷同的路。

第一季度，腾讯升值服务营收同比增长 4%，其中国内游戏收入增长 6%，《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行为》等游戏阐述郑重；营销服务营收增长 20%，大普遍主要行业的告白主投放均有所增长；金融科技与企业服务的营收增长 9%，其中企业服务收入同比增长 20%。

闇练腾讯的东说念主齐知说念，上述业务的共同特色就是"稳"。大普遍季度，他们齐保持着几个点到十几个点的增速。某些季度会出现波动，比如游戏收入因更新节拍等问题下滑显豁，但只需要一两个季度，就能迷惑增长弧线。

往公正看，他们非常于腾讯集团的三块压舱石，能够非常有用地对抗行业周期、顽抗商场波动。《王者荣耀》玩法短缺新意却长盛不衰，其实和 iPhone 的"一边被骂一边热销"颇有重复之处。

但不好的地点是，这些业务严重忙碌念念象空间——无论是游戏、告白如故支付、企业服务，齐早已进入锻真金不怕火期，增长样式和利润空间齐挖掘殆尽。

成本商场也深远这少许。第一季度财报发布次日，腾讯股价开盘高涨近 4%，随后一起下行，午盘前涨幅基本抹平。目下，腾讯股价约为 460 港元，比较 52 周高点缩水 30% 以上。

在最新财报中，腾讯努力给老业务注入 AI 元素，但这些业务的泰半个身子昭着还停留在传统赛说念。

如今，微信 Agent 化不得不发，他们的计谋定位越来越深远：既充任 AI 落地的场景，又创造现款流和利润，给 AI 业务提供弹药。

腾讯也在财报中证明了这少许。财报称，公司的中枢业务在用户粘性、收入及盈利上持续增长，既为 AI 插足提供了充裕的现款流撑持，也为 AI 的落地诓骗奠定了丰富的场景基础。

除了发力微信 Agent，腾讯接下来的另一个看点是，会不会砸下重金作念 AI Infra。

左证财报，放手 3 月 31 日，腾讯持有的现款、现款等价物、依期入款等合计约 5337 亿元。扣除借款和唐突单子，现款净额为 1469 亿元。在字节、阿里接踵拿出千亿级资金作念 AI Infra 的情况下，腾讯会不会更正奴婢策略，雷同投下重金？

其实，这亦然苹果畴昔可能濒临的采选。

在转移互联网期间，它资格了从英特尔芯片到自研芯片的转念。在 AI 期间，苹果需要依靠谷歌快速收缩差距，但也曾明确，主要如故我方作念大模子和家具研发。

两家公司怎么采选，将在本年秋天迟缓揭晓谜底。倘若秋季战争得回得手，两大巨头稳住阵地后，手持淳朴资金，将具备向更浩大险峻游延展的成心条款。届时2026世界杯比赛买输赢中国官网，寰球 AI 河山上，腾讯和苹果将不再长期缺位。